Él 20 de mayo Este es un día clave para WOM. Ese día Tribunal de Quiebras del Condado de Delawaredecidirá si la empresa continúa en proceso de Capítulo 11 o si finalmente el caso es trasladado a Chile, como solicitó un grupo de bonistas el 23 de abril.
Este día un grupo de valiosos acreedores que incluye BlackRock, Lemanik, Franklin Resources, Credit Agricole y Moneda Asset Management – para nombrar los cinco principales acreedores de esta categoría – presentados anteriormente El tribunal quiere eliminar a WOM del Capítulo 11 Señor transferencia del proceso de reorganización a Chile, argumentando que la empresa es chilena, con operaciones 100% en el país, y que si lleva el proceso de reorganización a Estados Unidos intentará mejorar la posición negociadora del accionista último, el fondo Novator, que lidera Tor. Björgolfsson.
Largas negociaciones
El fallo de la corte estadounidense marcará un nuevo hito en un largo proceso de renegociación que comenzó en 2023 con la contratación de banco Rothschild & Co y que alcanzó su clímax el 1 de abril cuando la empresa de telecomunicaciones anunció que había solicitado el Capítulo 11 del Código de Quiebras de los Estados Unidos.
La razón principal de esta medida sería que los accionistas de WOM se ve en el Capítulo 11 capacidad de acceder a un Deudor en Posesión (DIP) Importante financiación (200 millones de dólares de JP Morgan) y obtención de beneficios para Novator esto no habría estado disponible si el caso se hubiera presentado en Chile.
En Estados Unidos, el deudor puede gestionar el proceso de reorganización de manera que le dé a la empresa una posición negociadora que acabe perjudicando a acreedores valiosos, forzando una reducción de la deuda o recaudando capital a un valor reducido, todo ello sin exigir que todos los acreedores tengan que hacerlo. están de acuerdo, por lo que no se puede descartar que evitar este resultado perjudicial sea parte de las razones de la posición de los acreedores.
eso seria todo los principales temores de los bonistas, y que en los últimos tiempos han aumentado a medida que conocieron la historia empresarial de su principal accionista, y eso tiene sentido hoy cuando miramos todo lo que pasó a principios de este año.
En marzo, WOM llamó a bonistas a financiar deudas que estaban por vencer por unos US$340 millones. Los prestamistas se sentaron con eEx director ejecutivo, Chris Bannistera quienes presentaron ofertas de refinanciación buscando una salida y evitando un pleito.
WOM les prometió que parte de la deuda sería financiada con recursos que inyectaría el accionista, de lo que se retractaron días después, argumentando que habían recibido indicaciones desde Londres -centro operativo de Novator- de que no habría aportes de capital.
A pesar de todas estas idas y venidas, los tenedores de bonos estaban dispuestos a inyectar nuevos recursos. Eso era lo que estaban haciendo cuando fueron sorprendidos por la noticia de que WOM se había acogido al Capítulo 11.
Esta sentencia causó alarma entre los acreedores, quienes consideraron irracional la decisión de remitir el asunto a Estados Unidos.
No son los únicos que lo cuestionan. En una reciente comisión especial del Senado para discutir la situación de MUJER, El senador Juan Luis Castro (PS) y miembro de la Comisión de Transportes y Telecomunicaciones preguntó a la Subtel: ¿Qué está haciendo WOM en Delaware?
Las razones económicas para traer el proceso al país
La solicitud de los bonistas de Delaware arroja luz sobre sus razones para impulsar el proceso de reorganización en Chile.
Que todos los activos de la empresa estén en el país y que el 100% de sus operaciones se realicen localmente son algunas de las razones.
Además, que la ley de quiebras chilena es «robusta» y estará preparada para enfrentar estos casos, y que una empresa tan involucrada con el gobierno debería llevar su proceso en Chile a un tribunal local, además de poder aprobar los acuerdos. Se requiere un quórum de dos tercios de los acreedores.
Además, el trámite en el país es mucho más corto. En Estados Unidos se habla de un plazo de un año y medio, mientras que en Chile la ley fija un plazo máximo de 180 días hábiles para convocar a una junta de acreedores y votar la propuesta de reorganización.
Los bonistas también dijeron que el costo del proceso sería mucho más económico. Para ello, comparan honorarios legales entre Chile y Estados Unidos, además de otros costos asociados a llevar un caso exclusivamente chileno a otra jurisdicción.
Otro problema es la INMERSIÓN. Los bonistas dijeron en su solicitud que están disponibles para aportar los recursos para el caso en Chile, por lo que no existe motivo para que permanezcan en Estados Unidos. Estiman que en seis meses podrían resolver el reordenamiento con montos más liquidados, costos que podrían llegar a una fracción de lo que costaría el proceso en Estados Unidos, en tiempos más acotados, con un plan que sea consistente con los flujos de WOM. permite que a los acreedores se les pague más y más rápido a lo largo del tiempo.
Los otros caminos abiertos
Mientras todos los ojos están puestos en lo que se determinará en Estados Unidos, en Chile podemos ver qué papel jugará la Subtel en este tema.
El Comité Senatorial de Transportes y Telecomunicaciones acordó trabajar con la Junta de Revisión de Quiebras y el Senador Castro invitó a la cámara a iniciar un comité de investigación. WOM ya ha propuesto abandonar algunas concesiones «no utilizadas» ante los tribunales de Delaware, y el mercado se pregunta qué papel desempeñará el regulador. De quedar la reorganización en Estados Unidos, la Subtel quedará en la difícil situación de tener en manos de la decisión de un juez norteamericano una empresa a la que ha otorgado concesiones de servicios públicos.
Por ello, el regulador local está atento a lo que suceda el próximo 20 de mayo. Mientras tanto, se espera que el organismo convoque al nuevo director ejecutivo de WOM, Martin Vacca, a otra reunión en sus oficinas la próxima semana.
En la segunda semana de abril, la Subtel ya se reunió con el ejecutivo, a quien le dieron un plazo de un mes para realizar una ronda de negociaciones con sus acreedores, plazo que se está cumpliendo por estos días.
Mientras tanto, el mercado empieza a especular sobre quienes se han acercado a la empresa con intención de comprarla una vez finalizada su reestructuración financiera. La cuestión es que las ofertas no coincidirán con lo que busca Thor Björgólfsson. ¿Quiénes son las partes interesadas? Se habla de Claro, el operador saudita de telecomunicaciones STC y Millicom.
